Önerilen Forex brokerleri
İşlemleri kopyalamak için en iyi Forex hizmetleri:
CopyFX
Paylaş4you
En iyi Forex cashback hizmetleri:
Cashback Forex
Prim Ticareti
FxCash

Döviz piyasası

Navigasyona git Aramaya git

Döviz piyasası (Forex piyasası), döviz ticareti için küresel bir merkezi olmayan veya tezgah üstü (OTC)pazardır. Bu piyasa, her para birimi için döviz kurlarını belirler. Mevcut veya belirlenmiş fiyatlarla para birimi satın alma, satma ve değiş tokuş etmenin tüm yönlerini içerir. İşlem hacmi açısından, dünyanın en büyük pazarı ve ardından kredi piyasasıdır.[1]

Bu pazardaki ana katılımcılar daha büyük uluslararası bankalardır. Dünyanın dört bir yanındaki finans merkezleri, hafta sonları hariç, günün her saati çok çeşitli alıcı ve satıcı türleri arasında ticaretin çapaları olarak işlev görmektedir. Para birimleri her zaman çiftler halinde işlem gördüğünden, döviz piyasası bir para biriminin mutlak değerini belirlemez, bunun yerine bir para biriminin piyasa fiyatını diğeriyle ödenirse belirleyerek göreceli değerini belirler. Ör: 1 ABD Doları, X CAD veya İsviçre Frangı veya JPY vb. Değerindedir.

Döviz piyasası finansal kurumlar aracılığıyla çalışmakta ve çeşitli düzeylerde faaliyet göstermektedir. Perde arkasında bankalar, büyük miktarlarda döviz ticareti yapan "bayi" olarak bilinen daha az sayıda finansal firmaya yöneliyor. Çoğu döviz satıcısı bankalardır, bu nedenle bu sahne arkası pazarına bazen " bankalararası pazar "denir (birkaç sigorta şirketi ve diğer finansal firmalar dahil olsa da). Döviz satıcıları arasındaki işlemler, yüz milyonlarca dolar içeren çok büyük olabilir. İki para birimini içeren egemenlik sorunu nedeniyle, Forex'in eylemlerini düzenleyen çok az (varsa) denetleyici kuruluşu vardır.

Döviz piyasası, döviz dönüşümünü sağlayarak uluslararası ticarete ve yatırımlara yardımcı olur. Örneğin, ABD'deki bir işletmenin Avrupa Birliği üyesi ülkelerden, özellikle Avro Bölgesi üyelerinden mal ithal etmesine ve geliri ABD doları olmasına rağmen Avro ödemesine izin verir. Ayrıca, iki para birimi arasındaki fark faiz oranına dayalı olarak, para birimlerinin değerine göre doğrudan spekülasyon ve değerlendirmeyi ve ticari spekülasyonları taşımayı da destekler.[2]

Tipik bir döviz işleminde, bir taraf bir miktar başka bir para birimi ile ödeme yaparak bir miktar bir para birimi satın alır.

Modern döviz piyasası 1970'lerde oluşmaya başladı. Bu, İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra dünyanın en büyük sanayi ülkeleri arasındaki ticari ve finansal ilişkiler kurallarını belirleyen Bretton Woods para yönetimi sistemi altındaki döviz işlemlerine ilişkin otuz yıllık hükümet kısıtlamalarını izledi. Ülkeler yavaş yavaş dalgalı döviz kurlarına geçti Bretton Woods sistemine göre sabit kalan önceki döviz kuru rejiminden.

Döviz piyasası aşağıdaki özelliklerden dolayı benzersizdir:

  • yüksek likiditeye yol açan dünyanın en büyük varlık sınıfını temsil eden devasa işlem hacmi;
  • coğrafi dağılımı;
  • sürekli çalışması: Hafta sonları hariç günde 24 saat, yani Pazar günü (Sidney) saat 22:00'den Cuma günü (New York)saat 22:00'ye kadar işlem görüyor.;
  • döviz kurlarını etkileyen faktörlerin çeşitliliği;
  • diğer sabit getirili piyasalara kıyasla göreceli karın düşük marjları; ve
  • kar ve zarar marjlarını artırmak ve hesap büyüklüğüne göre kaldıraç kullanımı.

Bu nedenle, merkez bankalarının döviz müdahalesine rağmen, mükemmel rekabet idealine en yakın piyasa olarak anılmıştır.

Uluslararası Yerleşimler Bankası'na göre, 2019 Trienali Merkez Bankası Döviz ve OTC Türev Piyasaları Faaliyet Araştırması'ndan elde edilen ön küresel sonuçlar, döviz piyasalarında işlem görmenin Nisan 2019'da günlük ortalama 6.6 trilyon dolar olduğunu gösteriyor. Bu, Nisan 2016'da 5,1 trilyon dolardan arttı. Değere göre ölçülen döviz swapları, Nisan 2019'da günlük 3,2 trilyon dolar olan diğer enstrümanlardan daha fazla işlem gördü ve bunu 2 trilyon dolar olan spot işlem izledi.[3]

6.6 trilyon dolarlık kırılma şu şekildedir:

Tarih

Antik dönem

Döviz ticareti ve değişimi ilk olarak eski zamanlarda gerçekleşti.[4] Para değiştiriciler (başkalarının para değiştirmesine yardım eden ve aynı zamanda komisyon alan veya ücret talep eden insanlar) Talmudic yazıları zamanında (İncil zamanları) Kutsal Topraklarda yaşıyorlardı. Bu insanlar (bazen "kollybistẻs" olarak adlandırılır) şehir tezgahlarını ve bayram zamanlarında Tapınağın Yahudi Olmayanların Mahkemesini kullandılar.[5] Para değiştiriciler aynı zamanda daha eski zamanların gümüşçüleri ve/veya kuyumcularıydı[6].

M. S. 4. yüzyılda Bizans hükümeti para alışverişi konusunda tekelini korumuştur.[7]

Papirüs PCZ I 59021 (M. Ö. 259/8), Eski Mısır'da sikke değişimi olaylarını göstermektedir.[8]

Döviz ve döviz, antik dünyada ticaretin önemli unsurlarıydı ve insanların yiyecek, çömlek ve hammadde gibi eşyaları alıp satmalarını sağladı.[9] Bir Yunan parası, büyüklüğü veya içeriği nedeniyle bir Mısır parasından daha fazla altın tutuyorsa, bir tüccar daha fazla Mısırlıya veya daha fazla maddi mal için daha az Yunan altın parası takas edebilir. Bu nedenle, tarihlerinin bir noktasında, bugün dolaşımdaki dünya para birimlerinin çoğunun, gümüş ve altın gibi tanınmış bir standardın belirli bir miktarına sabitlenmiş bir değeri vardı.

Ortaçağ ve sonrası

15. Yüzyılda, Medici ailesinin tekstil tüccarları adına hareket etmek üzere para alışverişi yapmak için yabancı yerlerde banka açması gerekiyordu.[10] [11] Ticareti kolaylaştırmak için banka, yabancı ve yerel para birimlerini gösteren iki sütunlu giriş içeren nostro (İtalyanca'dan "bizim" olarak tercüme edilir) hesap defterini oluşturdu; yabancı bir bankada bir hesabın tutulmasıyla ilgili bilgiler.[12][13][14][15] 17. (veya 18.) yüzyılda Amsterdam aktif bir Forex piyasasını sürdürdü.[16] 1704'te İngiltere Krallığı ve Hollanda İlçesinin çıkarları doğrultusunda hareket eden ajanlar arasında döviz değişimi gerçekleşti.[17]

Erken modern dönem

Alex. Brown & Sons, 1850 civarında döviz ticareti yaptı ve ABD'de önde gelen bir döviz tüccarıydı.[18] 1880'de J. M. do Espírito Santo de Silva (Banco Espírito Santo) başvurdu ve döviz ticareti yapmak için izin aldı.[19][20]

1880 yılı, en az bir kaynak tarafından modern dövizin başlangıcı olarak kabul edilir: altın standardı o yıl başladı.[21]

Birinci Dünya Savaşı'ndan önce, uluslararası ticaretin çok daha sınırlı bir kontrolü vardı. Savaşın başlamasıyla motive olan ülkeler altın standart para sistemini terk etti.[22]

Modernden postmoderne

1899'dan 1913'e kadar, ülkelerin döviz varlıkları yıllık %10,8 oranında artarken, altın varlıkları 1903 ile 1913 yılları arasında yıllık %6,3 oranında artmıştır.[23]

1913 Yılı sonunda dünya dövizinin neredeyse yarısı sterlin kullanılarak gerçekleştirilmiştir.[24] Londra sınırları içinde faaliyet gösteren yabancı banka sayısı 1860'da 3'ten 1913'te 71'e yükseldi. 1902'de sadece iki Londra döviz brokeri vardı.[25] 20.yüzyılın başında, Paris, New York ve Berlin'de döviz ticareti en aktif olanıydı; İngiltere, 1914'e kadar büyük ölçüde faili meçhul kaldı. 1919-1922 yılları arasında Londra'daki döviz brokerlerinin sayısı 17'ye yükseldi; 1924'te ise döviz amacıyla faaliyet gösteren 40 firma vardı.[26]

1920'lerde, Kleinwort ailesi döviz piyasasının liderleri olarak bilinirken, Japheth, Montagu & Co. ve Seligman hala önemli döviz tüccarları olarak tanınmayı garanti ediyor.[27] Londra'daki ticaret, modern tezahürüne benzemeye başladı. 1928 Yılına gelindiğinde, Forex ticareti şehrin finansal işleyişinin ayrılmaz bir parçasıydı. Kıtasal değişim kontrolleri ve Avrupa ve Latin Amerika'daki diğer faktörler, 1930'ların Londra'sı için ticaretten[açıklığa kavuşturulması gereken] toptan refah girişimini engelledi.[28]

Dünya Savaşı'ndan Sonra

1944'te Bretton Woods Anlaşması imzalandı ve para birimlerinin döviz kurundan ±%1 aralığında dalgalanmasına izin verildi.[29] Japonya'da 1954 yılında Döviz Bankası Kanunu çıkarıldı. Sonuç olarak, Tokyo Bankası Eylül 1954'e kadar bir döviz merkezi haline geldi. 1954-1959 yılları arasında Japon yasaları, daha birçok Batı para biriminde döviz işlemlerine izin verecek şekilde değiştirildi.[30]

ABD Başkanı Richard Nixon, Bretton Woods Anlaşmasını ve sabit döviz kurlarını sona erdirmekle kredilendirildi ve sonuçta serbest dalgalı bir döviz sistemi ortaya çıktı. Anlaşma 1971'de sona erdikten sonra, [31] Smithsonian Anlaşması oranların ±%2'ye kadar dalgalanmasına izin verdi. 1961-62'de ABD Federal Rezervi'nin dış operasyon hacmi nispeten düşüktü.[32] [33] Döviz kurlarını kontrol etmekle uğraşanlar, Anlaşmanın sınırlarının gerçekçi olmadığını tespit ettiler ve bu nedenle Mart 1973'te bu[açıklığa ihtiyaç duyuldu], bir süre sonra [açıklığa ihtiyaç duyuldu] ana para birimlerinin hiçbiri altına dönüştürme kapasitesine sahip tutulmadığında, [açıklığa ihtiyaç duyuldu] kuruluşlar bunun yerine para rezervlerine güveniyordu.[34] [35] 1970'den 1973'e kadar piyasadaki işlem hacmi üç kat arttı.[36] [37] [38] Bir zamanlar (Şubat–Mart 1973 döneminde Gandolfo'ya göre) piyasaların bazıları "bölündü" ve daha sonra ikili döviz kurları ile iki katmanlı bir döviz piyasası[açıklığa kavuşturulması gerekiyordu] tanıtıldı. Bu, Mart 1974'te kaldırıldı.[39][40][41]

Reuters, Haziran 1973'te bilgisayar monitörlerini piyasaya sürdü ve daha önce alım satım teklifleri için kullanılan telefonların ve teleksin yerini aldı.[42]

Piyasalar kapanıyor

Bretton Woods Anlaşmasının ve Avrupa Ortak Dalgasının nihai etkisizliği nedeniyle, forex piyasaları 1972 ve Mart 1973'te bir süre[açıklığa kavuşturulması gereken] kapatmak zorunda kaldı.[43] 1976 tarihindeki en büyük ABD doları alımı, Batı Alman hükümetinin neredeyse 3 milyar dolarlık bir satın alma elde etmesiydi (Devlet Adamı tarafından toplamda 2,75 milyar olarak verilen bir rakam: Cilt 18 1974). Bu olay, döviz kurlarının o dönemde kullanılan kontrol önlemleriyle dengelenmesinin imkansızlığını ve Batı Almanya ve Avrupa'daki diğer ülkelerdeki para sistemi ve döviz piyasalarının iki hafta boyunca kapandığını gösterdi (Şubat ve veya Mart 1973 sırasında. Giersch, Paqué ve Schmieding eyaleti, "7.5 milyon Dmarks" Brawley eyaleti " nin satın alınmasından sonra kapandı... Döviz piyasalarının kapatılması gerekiyordu. Yeniden açıldıklarında ... 1 Mart " kapanıştan sonra büyük bir satın alma gerçekleşti).[44][45][46][47]

1973'ten sonra

Gelişmiş ülkelerde, döviz ticaretinin devlet kontrolü, modern zamanların tam yüzen ve nispeten serbest piyasa koşullarının başladığı 1973'te sona erdi.[48] Diğer kaynaklar, bir döviz çiftinin ABD perakende müşterileri tarafından ilk kez 1982'de işlem gördüğünü ve gelecek yıla kadar ek döviz çiftlerinin kullanıma sunulduğunu iddia ediyor.[49][50]

1 Ocak 1981'de, 1978'de başlayan değişikliklerin bir parçası olarak, Çin Halk Bankası bazı yerli "işletmelerin" döviz ticaretine katılmasına izin verdi.[51] [52] 1981'de bir süre Güney Kore hükümeti Forex kontrollerini sona erdirdi ve ilk kez serbest ticaretin gerçekleşmesine izin verdi. 1988 Yılında ülke hükümeti uluslararası ticaret için IMF kotasını kabul etti.[53]

Avrupa bankalarının (özellikle Bundesbank'ın) müdahalesi 27 Şubat 1985 tarihinde Forex piyasasını etkilemiştir.[54] 1987'de dünya çapındaki tüm işlemlerin en büyük oranı Birleşik Krallık'taydı (dörtte birinden biraz fazla). Amerika Birleşik Devletleri ticarette ikinci en yüksek katılıma sahipti.[55]

1991 Yılında İran, bazı ülkelerle yapılan uluslararası anlaşmaları petrol takasından dövize çevirdi.[56]

Piyasa büyüklüğü ve likidite

Ana döviz piyasası cirosu, 1988-2007, milyarlarca ABD Doları olarak ölçülmüştür.

Döviz piyasası dünyanın en likit finansal piyasasıdır. Tüccarlar arasında hükümetler ve merkez bankaları, ticari bankalar, diğer kurumsal yatırımcılar ve finansal kurumlar, döviz spekülatörleri, diğer ticari şirketler ve bireyler bulunmaktadır. Uluslararası Yerleşimler Bankası tarafından koordine edilen 2019 Üç Yıllık Merkez Bankası Araştırması'na göre, Nisan 2019'da günlük ortalama ciro 6.6 trilyon dolardı (2004'te 1.9 trilyon dolara kıyasla).[3] Bu 6.6 trilyon doların 2 trilyon doları spot işlemlerden oluşuyordu ve 4.6 trilyon dolar doğrudan forvetler, takaslar ve diğer türevlerle işlem görüyordu.

Döviz, komisyoncuların/bayilerin doğrudan birbirleriyle pazarlık yaptığı tezgah üstü bir pazarda işlem görmektedir, bu nedenle merkezi bir borsa veya takas merkezi yoktur. En büyük coğrafi ticaret merkezi başta Londra olmak üzere Birleşik Krallık'tır. Nisan 2019'da, Birleşik Krallık'taki ticaret toplamın %43,1'ini oluşturuyordu ve bu da onu dünyadaki döviz ticareti için en önemli merkez haline getirdi. Londra'nın pazardaki hakimiyeti nedeniyle, belirli bir para biriminin kote fiyatı genellikle Londra piyasa fiyatıdır. Örneğin, Uluslararası Para Fonu her gün özel çekme haklarının değerini hesapladığında, o gün öğlen saatlerinde Londra piyasa fiyatlarını kullanırlar. Amerika Birleşik Devletleri'nde ticaret %16,5, Singapur ve Hong Kong %7,6 ve Japonya %4,5 olarak gerçekleşmiştir.[3]

Borsada işlem gören döviz vadeli işlem ve opsiyonlarının cirosu 2004-2013 yıllarında hızla büyüyerek Nisan 2013'te 145 milyar dolara ulaşmıştır (Nisan 2007'de kaydedilen cironun iki katı).[57] Nisan 2019 itibariyle, borsada işlem gören döviz türevleri, OTC döviz cirosunun %2'sini temsil etmektedir. Döviz vadeli işlem sözleşmeleri 1972'de Chicago Ticaret Borsası'nda tanıtıldı ve diğer vadeli işlem sözleşmelerinin çoğundan daha fazla işlem görüyor.

Gelişmiş ülkelerin çoğu, borsalarında türev ürünlerin (vadeli işlemler ve vadeli işlem opsiyonları gibi) alım satımına izin vermektedir. Bütün bu gelişmiş ülkelerin zaten tamamen dönüştürülebilir sermaye hesapları var. Gelişmekte olan piyasaların bazı hükümetleri, sermaye kontrolleri olduğu için borsalarında döviz türevi ürünlere izin vermemektedir. Birçok gelişmekte olan ekonomide türevlerin kullanımı artmaktadır.[58] Güney Kore, Güney Afrika ve Hindistan gibi ülkeler, bazı sermaye kontrollerine sahip olmalarına rağmen döviz vadeli işlem borsaları kurmuşlardır.

Döviz ticareti Nisan 2007 ile Nisan 2010 arasında %20 oranında artmış ve 2004'ten bu yana iki kattan fazla artmıştır.[59] Cirodaki artış bir takım faktörlerden kaynaklanmaktadır: dövizin bir varlık sınıfı olarak artan önemi, yüksek frekanslı tüccarların artan ticaret faaliyeti ve perakende yatırımcıların önemli bir pazar segmenti olarak ortaya çıkması. Elektronik yürütmenin büyümesi ve çeşitli yürütme mekanları seçimi işlem maliyetlerini düşürdü, piyasa likiditesini artırdı ve birçok müşteri türünden daha fazla katılım sağladı. Özellikle, çevrimiçi portallar aracılığıyla elektronik ticaret, perakende tüccarların döviz piyasasında işlem yapmasını kolaylaştırmıştır. 2010 Yılına gelindiğinde perakende ticaretin spot cironun %10'unu veya günlük 150 milyar doları oluşturduğu tahmin edilmektedir(aşağıya bakınız: Perakende döviz tüccarları).

Piyasa katılımcıları

En iyi 10 döviz tüccarı [60]
toplam hacmin % ' si, Haziran 2020
Rütbe İsim Pazar payı
1 Birleşik Devletler JP Morgan 10.78 %
2 İsviçre UBS 8.13 %
3 Birleşik Krallık XTX Piyasaları 7.58 %
4 Almanya Deutsche Bank 7.38 %
5 Birleşik Devletler Citi 5.50 %
6 Birleşik Krallık HSBC 5.33 %
7 Birleşik Devletler Atlama Ticareti 5.23 %
8 Birleşik Devletler Altın Adam Sachs 4.62 %
9 Birleşik Devletler State Street Şirketi 4.61 %
10 Birleşik Devletler Amerika Bankası Merrill Lynch 4.50 %

Bir borsadan farklı olarak, döviz piyasası erişim seviyelerine ayrılmıştır. En üstte, en büyük ticari bankalardan ve menkul kıymet bayilerinden oluşan bankalararası döviz piyasası bulunmaktadır. Bankalararası piyasada, teklif ve ask fiyatları arasındaki fark olan spreadler keskin ve iç çemberin dışındaki oyuncular tarafından bilinmiyor. Teklif ve ask fiyatları arasındaki fark, erişim seviyelerini düşürdüğünüzde genişler (örneğin, EUR gibi para birimleri için 0'dan 1 pip'e 1-2 pip'e). Bu hacimden kaynaklanıyor. Bir tüccar büyük miktarlar için çok sayıda işlemi garanti edebilirse, teklif ile teklif fiyatı arasında daha küçük bir fark talep edebilir ve bu da daha iyi bir yayılma olarak adlandırılır. Döviz piyasasını oluşturan erişim seviyeleri, "hattın" büyüklüğüne (işlem yaptıkları para miktarı) göre belirlenir. En üst düzey bankalararası piyasa, tüm işlemlerin %51'ini oluşturur.[61] Oradan, daha küçük bankalar, ardından büyük çok uluslu şirketler (riskten korunma ve farklı ülkelerdeki çalışanlara ödeme yapması gereken), büyük riskten korunma fonları ve hatta bazı perakende piyasa yapıcıları izledi. Galati ve Melvin'e göre, "Emeklilik fonları, sigorta şirketleri, yatırım fonları ve diğer kurumsal yatırımcılar, 2000'li yılların başından bu yana genel olarak finansal piyasalarda ve özellikle DÖVİZ piyasalarında giderek daha önemli bir rol oynamıştır." (2004) Ayrıca, "Hedge fonlarının belirgin bir şekilde büyüdüğünü" belirtiyor 2001-2004 döneminde hem sayı hem de toplam büyüklük açısından".[62] Merkez bankaları, para birimlerini ekonomik ihtiyaçlarına göre hizalamak için döviz piyasasına da katılmaktadır.

Ticari şirketler

Döviz piyasasının önemli bir kısmı, mal veya hizmetler için ödeme yapmak üzere döviz arayan şirketlerin finansal faaliyetlerinden kaynaklanmaktadır. Ticari şirketler genellikle bankalara veya spekülatörlere kıyasla oldukça küçük miktarlarda işlem yaparlar ve işlemlerinin piyasa oranları üzerinde genellikle kısa vadeli bir etkisi vardır. Bununla birlikte, ticaret akışları, bir para biriminin döviz kurunun uzun vadeli yönünde önemli bir faktördür. Bazı çok uluslu şirketler (MNC'LER), diğer piyasa katılımcıları tarafından yaygın olarak bilinmeyen maruziyetler nedeniyle çok büyük pozisyonlar kapsandığında öngörülemeyen bir etkiye sahip olabilir.

Merkez bankaları

Ulusal merkez bankaları döviz piyasalarında önemli bir rol oynamaktadır. Para arzını, enflasyonu ve / veya faiz oranlarını kontrol etmeye çalışırlar ve genellikle para birimleri için resmi veya gayri resmi hedef oranlara sahiptirler. Piyasayı istikrara kavuşturmak için genellikle önemli döviz rezervlerini kullanabilirler. Bununla birlikte, merkez bankası'nın "spekülasyonun istikrara kavuşturulması" nın etkinliği şüphelidir, çünkü merkez bankaları diğer tüccarların yapacağı gibi büyük kayıplar verirse iflas etmezler. Ayrıca, ticaretten gerçekten kar elde ettiklerine dair ikna edici bir kanıt yoktur.

Döviz sabitlemesi

Döviz sabitlemesi, her ülkenin ulusal bankası tarafından belirlenen günlük parasal döviz kurudur. Buradaki fikir, merkez bankalarının para birimlerinin davranışlarını değerlendirmek için sabitleme süresini ve döviz kurunu kullanmasıdır. Sabit döviz kurları, piyasadaki dengenin gerçek değerini yansıtır. Bankalar, bayiler ve tüccarlar sabit oranları piyasa trend göstergesi olarak kullanırlar.

Bir merkez bankası döviz müdahalesinin sadece beklentisi veya söylentisi, para birimini istikrara kavuşturmak için yeterli olabilir. Bununla birlikte, kirli float döviz rejimine sahip ülkelerde agresif müdahale her yıl birkaç kez kullanılabilir. Merkez bankaları her zaman hedeflerine ulaşmazlar. Piyasanın birleşik kaynakları, herhangi bir merkez bankasını kolayca ezebilir.[63] 1992-93 Avrupa Döviz Kuru Mekanizmasının çöküşünde ve daha yakın zamanlarda Asya'da bu nitelikteki çeşitli senaryolar görülmüştür.

Yatırım yönetimi firmaları

Yatırım yönetimi firmaları (genellikle emeklilik fonları ve bağışlar gibi müşteriler adına büyük hesapları yöneten) yabancı menkul kıymetlerdeki işlemleri kolaylaştırmak için döviz piyasasını kullanır. Örneğin, uluslararası bir hisse senedi portföyüne sahip bir yatırım yöneticisinin, yabancı menkul kıymet alımlarını ödemek için birkaç çift döviz alıp satması gerekir.

Bazı yatırım yönetimi firmaları ayrıca, kar elde etmek ve riski sınırlamak amacıyla müşterilerin para birimi maruziyetlerini yöneten daha spekülatif uzman para birimi bindirme işlemlerine sahiptir. Bu tür uzman firmaların sayısı oldukça küçük olsa da, birçoğu yönetim altındaki varlıkların büyük bir değerine sahiptir ve bu nedenle büyük esnaf üretebilir.

Perakende döviz tüccarları

Bireysel perakende spekülatif tüccarlar bu pazarın büyüyen bir bölümünü oluşturmaktadır. Şu anda aracılar veya bankalar aracılığıyla dolaylı olarak katılmaktadırlar. Perakende brokerleri, ABD'de Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu ve Ulusal Vadeli İşlemler Birliği tarafından büyük ölçüde kontrol edilip düzenlenirken, daha önce periyodik döviz dolandırıcılığına maruz kalmıştır.[64] [65] Konuyla ilgilenmek için, 2010 yılında NFA, Forex piyasalarında işlem yapan üyelerine bu şekilde kayıt yaptırmalarını istedi (yani, bir CTA yerine Forex CTA). Geleneksel olarak asgari net sermaye gereksinimlerine, fcm'lere ve Ibs'ye tabi olacak olan NFA üyeleri, Forex'te işlem yaparlarsa daha büyük asgari net sermaye gereksinimlerine tabidir. Bazı döviz brokerleri, marj kullanarak döviz alım satımının, fark sözleşmeleri ve finansal spread bahisleri içeren daha geniş tezgah üstü türev alım satım endüstrisinin bir parçası olduğu Finansal Hizmetler Kurumu düzenlemeleri kapsamında İngiltere'den faaliyet göstermektedir.

Spekülatif döviz ticareti için fırsat sunan iki ana perakende döviz brokeri türü vardır: brokerler ve bayiler veya piyasa yapıcılar. Brokerler, bir perakende sipariş için piyasadaki en iyi fiyatı arayarak ve perakende müşteri adına işlem yaparak, daha geniş DÖVİZ piyasasında müşterinin temsilcisi olarak hizmet eder. Piyasada elde edilen fiyata ek olarak bir komisyon veya "işaretleme" talep ederler. Bayiler veya piyasa yapıcılar, aksine, genellikle perakende müşteriye karşı işlemde müdür olarak hareket eder ve ilgilenmeye istekli oldukları bir fiyat teklifinde bulunurlar.

Banka dışı döviz şirketleri

Banka dışı döviz şirketleri, özel kişilere ve şirketlere döviz bozdurma ve uluslararası ödemeler sunmaktadır. Bunlar aynı zamanda "döviz brokerleri" olarak da bilinir, ancak spekülatif ticaret sunmadıkları için değil, ödemelerle döviz alışverişi yaptıkları için farklıdır (yani, genellikle bir banka hesabına fiziksel bir para birimi teslimatı vardır).

İngiltere'de döviz transferlerinin/ödemelerinin %14'ünün Döviz Şirketleri üzerinden yapıldığı tahmin edilmektedir.[66] Bu şirketlerin satış noktası genellikle müşterinin bankasından daha iyi döviz kurları veya daha ucuz ödemeler sunacaklarıdır.[67] Bu şirketler, genellikle daha yüksek değerli hizmetler sundukları için Para Transfer Şirketlerinden farklıdır. Hindistan'daki Döviz Şirketleri aracılığıyla yapılan işlemlerin hacmi günde yaklaşık 2 milyar ABD dolarıdır[68] Bu, uluslararası üne sahip iyi gelişmiş herhangi bir döviz piyasası ile olumlu bir şekilde rekabet etmemektedir, ancak çevrimiçi Döviz Şirketlerinin girişi ile pazar istikrarlı bir şekilde büyümektedir. Hindistan'daki döviz transferlerinin / ödemelerinin yaklaşık %25'i banka dışı Döviz Şirketleri aracılığıyla yapılmaktadır.[69] Bu şirketlerin çoğu usp'yi bankalardan daha iyi döviz kurları kullanıyor. Bunlar FEDAI tarafından düzenlenir ve dövizdeki herhangi bir işlem 1999 tarihli Döviz Yönetimi Yasası (FEMA) tarafından yönetilir.

Para transfer şirketleri ve değişim büroları

Para transfer şirketleri şirketler, genellikle ekonomik göçmenler tarafından kendi ülkelerine geri yüksek hacimli düşük değerli transferler gerçekleştirmektedir. 2007 Yılında Aite Grubu, 369 milyar dolarlık havale olduğunu tahmin etmiştir (bir önceki yıla göre %8 artış). En büyük dört dış pazar (Hindistan, Çin, Meksika ve Filipinler) 95 milyar dolar alıyor. En büyük ve en iyi bilinen sağlayıcı, dünya çapında 345.000 acentesi olan Western Union ve ardından BAE Exchange'dir.Döviz büroları veya döviz transfer şirketleri, gezginler için düşük değerli döviz hizmetleri sunmaktadır. Bunlar genellikle havaalanlarında ve istasyonlarda veya turistik yerlerde bulunur ve fiziksel banknotların bir para biriminden diğerine değiştirilmesine izin verir. Bankalar veya banka dışı döviz şirketleri aracılığıyla döviz piyasalarına erişirler.

Değere göre en çok işlem gören para birimleri

Değere göre en çok işlem gören para birimleri
Küresel döviz piyasası cirosunun döviz dağılımı[70]
Rütbe Para birimi ISO 4217
kod
Sembol
Günlük hacim oranı,
Nisan 2019
1
ABD doları
ABD DOLARI
ABD$
88.3%
2
Avro
EUR
32.3%
3
Japon yeni
JPYNAME
円 / ¥
16.8%
4
Sterlin
GBP
£
12.8%
5
Avustralya Doları
AUD
Bir$
6.8%
6
Kanada Doları
KİMSE
Orta$
5.0%
7
İsviçre frangı
KKY
KKY
5.0%
8
Renminbi
CNY
元 / ¥
4.3%
9
Hong Kong doları
HKD
HK$
3.5%
10
Yeni Zelanda doları
Yeni Zelanda
Yeni Zelanda doları
2.1%
11
İsveç kronu
SEK
kr
2.0%
12
Güney Kore kazandı
KRW
2.0%
13
Singapur doları
SGD
S$
1.8%
14
Norveç kronu
NOK
kr
1.8%
15
Meksika pezosu
MXNCOMMENT
$
1.7%
16
Hint rupisi
INR
1.7%
17
Rus rublesi
SÜRTMEK
1.1%
18
Güney Afrika randı
ZAR
R
1.1%
19
Türk lirası
denemek
1.1%
20
Brezilya gerçek
BRL
r Harfi$
1.1%
21
Yeni Tayvan doları
TWD
NT$
0.9%
22
Danimarka kronu
DKK
kr
0.6%
23
Polish złoty
PLNNAME
0.6%
24
Tayland bahtı
THB
฿
0.5%
25
Endonezya rupisi
IDR
Rp
0.4%
26
Macar forint
HUF
Ft
0.4%
27
Çek korunası
CZKNAME
0.4%
28
İsrail yeni şekeli
ILS
0.3%
29
Şili pezosu
CLP
CLP$
0.3%
30
Filipin pezosu
PHP
0.3%
31
BAE dirhemi
AED
د.إ
0.2%
32
Kolombiya pezosu
POLİS
COL$
0.2%
33
Suudi riyali
SAR
0.2%
34
Malezya ringgiti
MYR
RM
0.1%
35
Romen leyi
RON
L
0.1%
Diğer 2.2%
Toplam[not 1] 200.0%

İşlemlerin çoğunluğu için birleşik veya merkezi olarak temizlenmiş bir pazar yoktur ve çok az sınır ötesi düzenleme vardır. Döviz piyasalarının tezgah üstü (OTC) yapısı nedeniyle, farklı döviz enstrümanlarının işlem gördüğü birbirine bağlı bir dizi pazar yeri vardır. Bu, hangi bankanın veya piyasa yapıcının işlem yaptığına ve nerede olduğuna bağlı olarak tek bir döviz kuru değil, bir dizi farklı oran (fiyat) olduğu anlamına gelir. Uygulamada, oranlar arbitraj nedeniyle oldukça yakındır. Londra'nın pazardaki hakimiyeti nedeniyle, belirli bir para biriminin kote fiyatı genellikle Londra piyasa fiyatıdır. Büyük ticaret borsaları arasında Elektronik Brokerlik Hizmetleri (EBS) ve Thomson Reuters Ticareti yer alırken, büyük bankalar da ticaret sistemleri sunmaktadır. Chicago Ticaret Borsası ve Reuters'in Fxmarketspace adlı ortak girişimi 2007'de açıldı ve merkezi bir piyasa takas mekanizmasının rolünü istedi ancak başaramadı.[kaynak belirtilmeli]

Başlıca ticaret merkezleri Londra ve New York'tur, ancak Tokyo, Hong Kong ve Singapur'un hepsi de önemli merkezlerdir. Dünyanın dört bir yanındaki bankalar katılıyor. Döviz ticareti gün boyunca sürekli olarak gerçekleşir; Asya ticaret seansı sona erdiğinde, Avrupa seansı başlar, ardından Kuzey Amerika seansı ve ardından Asya seansına geri döner.

Döviz kurlarındaki dalgalanmalar genellikle fiili parasal akışların yanı sıra parasal akışlardaki değişim beklentilerinden kaynaklanmaktadır. Bunlara gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) büyümesi, enflasyon (satın alma gücü paritesi teorisi), faiz oranları (faiz oranı paritesi, Yurtiçi Fisher etkisi, Uluslararası Fisher etkisi), bütçe ve ticaret açıkları veya fazlaları, büyük sınır ötesi Birleşme ve Satın Alma anlaşmaları ve diğer makroekonomik koşullardaki değişiklikler neden olmaktadır. Büyük haberler, genellikle planlanan tarihlerde herkese açık olarak yayınlanır, bu nedenle birçok kişi aynı haberlere aynı anda erişebilir. Ancak büyük bankaların önemli bir avantajı var; müşterilerinin sipariş akışını görebiliyorlar.

Para birimleri çiftler halinde birbirlerine karşı işlem görür. Bu nedenle, her döviz çifti bireysel bir ticaret ürünü oluşturur ve geleneksel olarak XXXYYY veya XXX/YYY olarak belirtilir; burada XXX ve YYY, ilgili para birimlerinin ISO 4217 uluslararası üç harfli kodudur. Birinci para birimi (XXX), karşı para birimi (veya teklif para birimi) olarak adlandırılan ikinci para birimine (YYY) göre kote edilen temel para birimidir. Örneğin, EURUSD (EUR/USD) 1.5465 teklifi, ABD doları cinsinden ifade edilen Euro'nun fiyatıdır, yani 1 euro = 1.5465 dolar. Piyasa sözleşmesi, döviz kurlarının çoğunu ABD Doları karşısında temel para birimi olarak ABD doları ile teklif etmektir (örneğin, USDJPY, USDCAD, USDCHF). İstisnalar İngiliz sterlini (GBP), Avustralya doları (AUD), Yeni Zelanda doları (NZD) ve Euro'dur (EUR); burada USD karşı para birimidir (örn.GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD, EURUSD).

Xxx'i etkileyen faktörler hem XXXYYY hem de XXXZZZ'Yİ etkileyecektir. Bu, XXXYYY ve XXXZZZ arasında pozitif bir para birimi korelasyonuna neden olur.

Spot piyasada, 2019 Trienal Anketine göre, en çok işlem gören ikili döviz çiftleri şunlardı:

  • EURUSD: 24.0%
  • USDJPY: 13.2%
  • GBPUSD (kablo olarak da adlandırılır): 9.6%

ABD para birimi işlemlerin %88,3'üne dahil olmuş, bunu euro (%32,3), yen (%16,8) ve sterlin (%12,8) izlemiştir (tabloya bakınız). Her işlem iki para birimi içerdiğinden, tüm bireysel para birimleri için hacim yüzdeleri %200'e kadar eklenmelidir.

Dövizin Ocak 1999'da kurulmasından bu yana euro ticareti önemli ölçüde arttı ve döviz piyasasının ne kadar süre dolar merkezli kalacağı tartışmaya açık. Yakın zamana kadar, Euro'yu Avrupa dışı bir para birimi olan Zzz'ye karşı ticaret yapmak genellikle iki işlem içerecekti: EURUSD ve USDZZZ. Bunun istisnası, bankalararası spot piyasada yerleşik bir işlem gören döviz çifti olan EURJPY'DİR.

Döviz kurlarının belirleyicileri

Sabit bir döviz kuru rejiminde, döviz kurları hükümet tarafından kararlaştırılırken, dalgalı bir döviz kuru rejiminde döviz kurlarındaki dalgalanmaları açıklamak (ve tahmin etmek) için aşağıdakiler de dahil olmak üzere bir dizi teori önerilmiştir:

  • Uluslararası parite koşulları: Göreli satın alma gücü paritesi, faiz oranı paritesi, Yurtiçi Fisher etkisi, Uluslararası Fisher etkisi. Yukarıdaki teoriler bir dereceye kadar döviz kurlarındaki dalgalanmalar için mantıklı bir açıklama sağlar, ancak bu teoriler, gerçek dünyada nadiren geçerli olan zorlu varsayımlara (örneğin, malların, hizmetlerin ve sermayenin serbest akışı) dayandıkları için dalgalanmaktadır.
  • Ödemeler dengesi modeli: Ancak bu model, küresel sermaye akışlarının artan rolünü göz ardı ederek büyük ölçüde ticarete konu mal ve hizmetlere odaklanmaktadır. Yükselen ABD cari açığına rağmen 1980'lerde ve 1990'ların çoğunda ABD dolarının sürekli değer kazanmasına ilişkin herhangi bir açıklama yapamamıştır.
  • Varlık piyasası modeli: para birimlerini yatırım portföyleri oluşturmak için önemli bir varlık sınıfı olarak görür. Varlık fiyatları, çoğunlukla insanların mevcut varlık miktarlarını tutma istekliliğinden etkilenir ve bu da bu varlıkların gelecekteki değerine ilişkin beklentilerine bağlıdır. Döviz kuru tespitinin varlık piyasası modeli, " iki para birimi arasındaki döviz kuru, bu para birimlerine ait varlıkların nispi arzını ve talebini dengeleyen fiyatı temsil eder.”

Şimdiye kadar geliştirilen modellerin hiçbiri döviz kurlarını ve oynaklığı daha uzun zaman dilimlerinde açıklayamamıştır. Daha kısa zaman dilimlerinde (birkaç günden az), fiyatları tahmin etmek için algoritmalar tasarlanabilir. Yukarıdaki modellerden birçok makroekonomik faktörün döviz kurlarını etkilediği ve sonuçta döviz fiyatlarının arz ve talebin ikili güçlerinin bir sonucu olduğu anlaşılmaktadır. Dünya döviz piyasaları büyük bir eritme potası olarak görülebilir: büyük ve sürekli değişen güncel olaylar karışımında arz ve talep faktörleri sürekli değişiyor ve bir para biriminin diğerine göre fiyatı buna göre değişiyor. Başka hiçbir piyasa, herhangi bir zamanda dünyada olup bitenlerin çoğunu döviz olarak kapsamaz (ve damıtmaz).[71]

Herhangi bir para birimi için arz ve talep ve dolayısıyla değeri, tek bir unsurdan değil, birkaçından etkilenir. Bu unsurlar genellikle üç kategoriye ayrılır: ekonomik faktörler, politik koşullar ve piyasa psikolojisi.

Ekonomik faktörler

Ekonomik faktörler şunlardır: (a) devlet kurumları ve merkez bankaları tarafından yayılan ekonomik politika, (b) genel olarak ekonomik raporlarla ortaya konan ekonomik koşullar ve diğer ekonomik göstergeler.

  • Ekonomi politikası, devlet maliye politikasını (bütçe/harcama uygulamaları) ve para politikasını (bir hükümetin merkez bankasının paranın arzını ve "maliyetini" etkilediği ve faiz oranlarının seviyesine yansıyan araçları) içerir.
  • Devlet bütçe açıkları veya fazlaları: Piyasa genellikle devlet bütçe açıklarının genişlemesine olumsuz, bütçe açıklarının daralmasına olumlu tepki verir. Etki, bir ülkenin para biriminin değerine yansır.
  • Ticaret seviyeleri ve eğilimler dengesi: Ülkeler arasındaki ticaret akışı, mal ve hizmetlere olan talebi gösterir ve bu da bir ülkenin para biriminin ticaret yapma talebini gösterir. Mal ve hizmet ticaretindeki fazlalıklar ve açıklar, ülke ekonomisinin rekabet gücünü yansıtmaktadır. Örneğin, ticaret açıklarının bir ülkenin para birimi üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir.
  • Enflasyon seviyeleri ve eğilimler: Ülkede yüksek düzeyde enflasyon olması veya enflasyon seviyelerinin yükseldiği algılanması durumunda genellikle bir para birimi değer kaybedecektir. Bunun nedeni, enflasyonun belirli bir para birimi için satın alma gücünü ve dolayısıyla talebi aşındırmasıdır. Bununla birlikte, merkez Bankası'nın yükselen enflasyonla mücadele için kısa vadeli faiz oranlarını yükselteceği beklentileri nedeniyle enflasyon yükseldiğinde bir para birimi bazen güçlenebilir.
  • Ekonomik büyüme ve sağlık: GSYİH, istihdam düzeyleri, perakende satışlar, kapasite kullanımı ve diğerleri gibi raporlar, bir ülkenin ekonomik büyüme ve sağlık düzeylerini detaylandırır. Genel olarak, bir ülkenin ekonomisi ne kadar sağlıklı ve sağlam olursa, para birimi o kadar iyi performans gösterecek ve buna daha fazla talep olacaktır.
  • Bir ekonominin üretkenliği: Bir ekonomide verimliliğin arttırılması, para biriminin değerini olumlu yönde etkilemelidir. Artış işlem gören sektörde ise etkileri daha belirgindir.[72]

Siyasi koşullar

İç, bölgesel ve uluslararası siyasi koşullar ve olayların döviz piyasaları üzerinde derin bir etkisi olabilir.

Tüm döviz kurları siyasi istikrarsızlığa ve yeni iktidar partisi hakkındaki beklentilere karşı hassastır. Siyasi kargaşa ve istikrarsızlığın ülke ekonomisi üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir. Örneğin, Pakistan ve Tayland'daki koalisyon hükümetlerinin istikrarsızlaştırılması, para birimlerinin değerini olumsuz yönde etkileyebilir. Benzer şekilde, mali sıkıntı yaşayan bir ülkede, mali açıdan sorumlu olduğu algılanan bir siyasi grubun yükselişi de bunun tam tersi bir etkiye sahip olabilir. Ayrıca, bir bölgedeki bir ülkedeki olaylar komşu bir ülkeye olan olumlu / olumsuz ilgiyi teşvik edebilir ve bu süreçte para birimini etkileyebilir.

Piyasa psikolojisi

Piyasa psikolojisi ve tüccar algıları döviz piyasasını çeşitli şekillerde etkilemektedir:

  • Kaliteye uçuşlar: Rahatsız edici uluslararası olaylar, yatırımcıların varlıklarını algılanan bir "güvenli limana" taşıdıkları bir tür sermaye uçuşu olan "kaliteye uçuş"a yol açabilir. Nispeten zayıf muadillerine göre daha güçlü olarak algılanan para birimleri için daha büyük bir talep ve dolayısıyla daha yüksek bir fiyat olacaktır. ABD doları, İsviçre frangı ve altın, siyasi veya ekonomik belirsizlik dönemlerinde geleneksel güvenli sığınaklar olmuştur.[73]
  • Uzun vadeli eğilimler: Döviz piyasaları genellikle görünür uzun vadeli eğilimlerde hareket eder. Para birimlerinin fiziksel emtialar gibi yıllık bir büyüme mevsimi olmamasına rağmen, iş çevrimleri kendilerini hissettiriyor. Çevrim analizi, ekonomik veya politik eğilimlerden kaynaklanabilecek uzun vadeli fiyat eğilimlerine bakar.[74]
  • "Söylentiyi satın al, gerçeği sat": Bu piyasa gerçeği birçok döviz durumu için geçerli olabilir. Bir para biriminin fiyatının, gerçekleşmeden önce belirli bir eylemin etkisini yansıtması ve beklenen olay gerçekleştiğinde tam tersi yönde tepki verme eğilimidir. Bu aynı zamanda "aşırı satım" veya "aşırı alım"olan bir piyasa olarak da adlandırılabilir.[75] Söylentiyi satın almak veya gerçeği satmak, yatırımcıların dış olayların döviz fiyatlarıyla alaka düzeyine çok fazla odaklandıkları zaman, demirleme olarak bilinen bilişsel önyargının bir örneği olabilir.
  • Ekonomik sayılar: Ekonomik sayılar kesinlikle ekonomi politikasını yansıtabilirken, bazı raporlar ve sayılar tılsım benzeri bir etki yaratır: sayının kendisi piyasa psikolojisi için önem kazanır ve kısa vadeli piyasa hareketleri üzerinde hemen bir etkisi olabilir. "Ne izlenmeli" zamanla değişebilir. Son yıllarda, örneğin, para arzı, istihdam, ticaret dengesi rakamları ve enflasyon rakamlarının tümü spot ışığında yer almıştır.
  • Teknik işlem hususları: Diğer piyasalarda olduğu gibi, EUR/USD gibi bir döviz çiftindeki birikmiş fiyat hareketleri, tüccarların kullanmaya çalışabileceği belirgin kalıplar oluşturabilir. Birçok tüccar, bu kalıpları tanımlamak için fiyat çizelgelerini inceler.[76]

Finansal araçlar

Spot işlemler

Spot işlem, genellikle üç aylık vadeli işlem sözleşmelerinin aksine, iki günlük bir teslimat işlemidir (bir sonraki iş gününe yerleşen ABD doları, Kanada doları, Türk lirası, euro ve Rus rublesi arasındaki işlemler hariç). Bu işlem, iki para birimi arasında “doğrudan değişimi " temsil eder, en kısa zaman dilimine sahiptir, sözleşmeden ziyade nakit içerir ve üzerinde anlaşmaya varılan işleme faiz dahil edilmez. Spot ticaret, en yaygın forex ticareti türlerinden biridir. Çoğu zaman, bir forex komisyoncusu, süresi dolan işlemi ticaretin devamı için yeni bir özdeş işleme devretmek için müşteriye küçük bir ücret talep edecektir. Bu devir ücreti "takas" ücreti olarak bilinir.

İleri işlemler

Döviz riskiyle başa çıkmanın bir yolu ileriye dönük bir işlem yapmaktır. Bu işlemde, bazıları gelecek tarihte kararlaştırılana kadar para aslında el değiştirmez. Bir alıcı ve satıcı, gelecekte herhangi bir tarih için bir döviz kuru üzerinde anlaşır ve işlem, piyasa oranlarının ne olduğuna bakılmaksızın o tarihte gerçekleşir. Ticaretin süresi bir gün, birkaç gün, ay veya yıl olabilir. Genellikle tarih her iki tarafça da kararlaştırılır. Daha sonra ileri sözleşme her iki tarafça müzakere edilir ve üzerinde anlaşmaya varılır.

Teslim edilemeyen iletme (NDF) işlemleri

Forex bankaları, ECN'LER ve prime brokerlar, gerçek teslim kabiliyetine sahip olmayan türevler olan NDF sözleşmeleri sunar. Ndf'ler Arjantin pezosu gibi kısıtlamaları olan para birimleri için popülerdir. Aslında, bir forex hedger, Arjantin pezosu gibi para birimleri büyük para birimleri gibi açık piyasalarda işlem göremeyeceğinden, bu tür riskleri yalnızca ndf'lerle koruyabilir.[77]

Takas işlemleri

En yaygın ileriye dönük işlem türü döviz takasıdır. Bir takasta, iki taraf belirli bir süre için para alışverişi yapar ve işlemi daha sonraki bir tarihte tersine çevirmeyi kabul eder. Bunlar standart sözleşmeler değildir ve bir borsa aracılığıyla işlem görmez. İşlem tamamlanana kadar pozisyonu açık tutmak için genellikle bir depozito gerekir.

Vadeli işlemler

Vadeli işlemler standartlaştırılmış vadeli sözleşmelerdir ve genellikle bu amaçla oluşturulan bir borsada işlem görür. Ortalama sözleşme süresi yaklaşık 3 aydır. Vadeli işlem sözleşmeleri genellikle herhangi bir faiz tutarını içerir.

Döviz vadeli işlem sözleşmeleri, belirli bir uzlaştırma tarihinde değiş tokuş edilecek belirli bir para biriminin standart hacmini belirten sözleşmelerdir. Dolayısıyla, döviz vadeli işlem sözleşmeleri yükümlülükleri bakımından vadeli işlem sözleşmelerine benzemekle birlikte, vadeli işlem sözleşmelerinden alım satım şekilleri bakımından farklılık göstermektedir. Ayrıca vadeli işlemler, Vadeli İşlemlerde var olan kredi riskini ortadan kaldırarak günlük olarak hesaplanmaktadır.[78] Mnc'ler tarafından döviz pozisyonlarını korumak için yaygın olarak kullanılırlar. Buna ek olarak, döviz kuru hareketlerinden beklentilerinden yararlanmayı ümit eden spekülatörler tarafından işlem görmektedir.

Forex seçenekleri

Bir döviz opsiyonu, mal sahibinin belirli bir tarihte önceden kararlaştırılmış bir döviz kuru üzerinden bir para birimi cinsinden parayı başka bir para birimine değiştirme hakkına sahip olduğu ancak yükümlülüğünün olmadığı bir türevdir. DÖVİZ opsiyon piyasası, dünyadaki her türlü opsiyon için en derin, en büyük ve en likit piyasadır.

Spekülasyon

Döviz spekülatörleri ve döviz devalüasyonları ve ulusal ekonomiler üzerindeki etkileri hakkındaki tartışmalar düzenli olarak tekrarlanmaktadır. Milton Friedman gibi ekonomistler, spekülatörlerin nihayetinde piyasa üzerinde dengeleyici bir etki yarattığını ve dengeleyici spekülasyonların riskten korunanlar için bir pazar sağlama ve riski taşımak istemeyenlerden riski taşıyanlara devretme gibi önemli bir işlevi yerine getirdiğini ileri sürmüşlerdir.[79] Joseph Stiglitz gibi diğer ekonomistler bu argümanın ekonomiden çok siyasete ve serbest piyasa felsefesine dayandığını düşünmektedir.[80]

Büyük hedge fonları ve diğer iyi sermayeli "pozisyon tüccarları" ana profesyonel spekülatörlerdir. Bazı ekonomistlere göre, bireysel tüccarlar "gürültü tüccarları" olarak hareket edebilir ve daha büyük ve daha iyi bilgilendirilmiş aktörlerden daha istikrarsızlaştırıcı bir role sahip olabilirler.[81]

Döviz spekülasyonu birçok ülkede oldukça şüpheli bir faaliyet olarak kabul edilmektedir.[nerede?] Tahvil veya hisse senedi gibi geleneksel finansal araçlara yapılan yatırımların genellikle sermaye sağlayarak ekonomik büyümeye olumlu katkıda bulunduğu düşünülürken, döviz spekülasyonu yapmaz; Bu görüşe göre, genellikle ekonomi politikasına müdahale eden sadece kumardır. Örneğin, 1992'de döviz spekülasyonları İsveç merkez bankası Riksbank'ı birkaç günlüğüne faiz oranlarını yıllık %500'e yükseltmeye ve daha sonra kronu devalüe etmeye zorladı.[82] Malezya'nın eski Başbakanlarından Mahathir Mohamad, bu görüşün tanınmış bir savunucusudur. 1997'de Malezya ringgitinin George Soros ve diğer spekülatörler üzerindeki devalüasyonunu suçladı.

Gregory Millman, spekülatörleri uluslararası anlaşmaları "uygulamaya" yardımcı olan ve kar elde etmek için temel ekonomik "yasaların" etkilerini öngören "kanunsuzlarla" karşılaştıran karşıt bir görüş bildiriyor.[83] Bu görüşe göre, ülkeler sürdürülemez ekonomik kabarcıklar geliştirebilir veya ulusal ekonomilerini başka şekilde yanlış kullanabilirler ve döviz spekülatörleri kaçınılmaz çöküşün daha erken gerçekleşmesini sağlamıştır. Nispeten hızlı bir çöküş, devam eden ekonomik yanlış kullanıma ve ardından nihai, daha büyük bir çöküşe bile tercih edilebilir. Mahathir Mohamad ve diğer spekülasyon eleştirmenleri, sürdürülemez ekonomik koşullara neden oldukları için suçu kendilerinden uzaklaştırmaya çalışıyor olarak görülüyor.

Riskten kaçınma

MSCI Dünya Hisse Senetleri Endeksi düşerken, ABD doları endeksi yükseldi

Riskten kaçınma, piyasa koşullarını etkileyebilecek potansiyel olarak olumsuz bir olay meydana geldiğinde döviz piyasası tarafından sergilenen bir tür alım satım davranışıdır. Bu davranış, riskten kaçınan tüccarların riskli varlıklardaki pozisyonlarını tasfiye etmeleri ve belirsizlik nedeniyle fonları daha az riskli varlıklara kaydırmaları durumunda ortaya çıkar.[84]

Döviz piyasası bağlamında, tüccarlar ABD doları gibi güvenli liman para birimlerinde pozisyon almak için çeşitli para birimlerindeki pozisyonlarını tasfiye ederler.[85] Bazen, güvenli liman para birimi seçimi, ekonomik istatistiklerden ziyade hakim duygulara dayanan bir seçimdir. Bir örnek 2008 mali krizi olabilir. ABD doları güçlenirken dünya genelinde hisse senetlerinin değeri düştü (bkz.1). Bu, ABD'deki krizin güçlü odağına rağmen oldu.[86]

Taşıma ticareti

Döviz taşıma ticareti, daha yüksek faiz oranına sahip bir başkasını satın almak için düşük faiz oranına sahip bir para birimini borçlanma eylemini ifade eder. Oranlardaki büyük bir fark, özellikle yüksek kaldıraç kullanılıyorsa, tüccar için oldukça karlı olabilir. Bununla birlikte, tüm kaldıraçlı yatırımlarla bu iki ucu keskin bir kılıçtır ve büyük döviz kuru fiyat dalgalanmaları aniden ticareti büyük kayıplara sürükleyebilir.

Ayrıca bakınız

Notlar

  1. ^ Toplam tutar %200'dür, çünkü her döviz ticareti her zaman bir döviz çifti içerir; bir para birimi satılır (örneğin ABD Doları) ve diğeri satın alınır (€). Bu nedenle, her işlem iki kez, bir kez satılan para birimi ($) altında ve bir kez satın alınan para birimi (€) altında sayılır. Yukarıdaki yüzdeler, alınıp satılmadığına bakılmaksızın bu para birimini içeren işlemlerin yüzdesidir, örneğin ABD Doları tüm işlemlerin %88'inde alınır veya satılır, Euro ise zamanın %32'sinde alınır veya satılır.

Referanslar

  1. ^ Kayıt, Neil, Para Birimi Yerleşimi (Wiley Finance Serisi)
  2. ^ Küresel dengesizlikler ve istikrarsızlaştırıcı spekülasyonlar (2007), UNCTAD Ticaret ve kalkınma raporu 2007 (Bölüm 1B).
  3. ^ Yukarı atla: a b c "2016 yılında döviz ve OTC türev piyasalarının üç Yıllık Merkez Bankası Araştırması".
  4. ^ CR Geisst-Amerikan İş Tarihi Ansiklopedisi Infobase Publishing, 1 Ocak 2009 Tarih: 14 Temmuz 2012ISBN 1438109873
  5. ^ GW Bromiley-Uluslararası Standart İncil Ansiklopedisi: A-D William B. Eerdmans Yayıncılık Şirketi, 13 Şubat 1995 14 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 0802837816
  6. ^ T Crump - Para Olgusu (Routledge Revivals) Taylor & Francis ABD, 14 Ocak 2011 14 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 0415611873
  7. ^ J Hasebroek-Antik Yunan'da Ticaret ve Siyaset Biblo & Tannen Publishers, 1 Mart 1933 Tarih: 14 Temmuz 2012ISBN 0819601500
  8. ^ S von Reden (2007 Bristol Üniversitesi, Birleşik Krallık'ta Antik Tarih ve Klasikler Kıdemli Öğretim Görevlisi) - Ptolemaios Mısır'da Para: Makedonya'nın Fethinden M. Ö. Üçüncü Yüzyılın Sonuna Kadar (s.48) Cambridge University Press, 6 Aralık 20070521852641  ISBN [Erişim Tarihi: 25 Mart 2015]
  9. ^ Mark Cartwright. "Antik Yunan'da Ticaret". Dünya Tarihi Ansiklopedisi.
  10. ^ RC Smith, I Walter, G DeLong-Küresel Bankacılık Oxford University Press, 17 Ocak 2012 13 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 0195335937
  11. ^ (üçüncül) - G Vasari-Sanatçıların Yaşamları 13 Temmuz 2012 tarihinde AlındıISBN 019283410X
  12. ^ (sayfa 130 ) Raymond de Roover-Medici Bankasının Yükselişi ve Düşüşü: 1397-94 Sakal Kitapları, 1999 14 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 1893122328
  13. ^ RA De Roover – Medici Bankası: organizasyonu, yönetimi, operasyonları ve düşüşü New York University Press, 1948 14 Temmuz 2012 tarihinde alındı
  14. ^ Cambridge sözlükleri çevrimiçi - "nostro hesabı"
  15. ^ Oxford dictionaries online - "nostro hesabı"
  16. ^ S Homer, Richard E Sylla Faiz Oranlarının Tarihi John Wiley & Sons, 29 Ağustos 2005 14 Temmuz 2012 tarihinde AlındıISBN 0471732834
  17. ^ T Southcliffe Ashton-İngiltere'nin Ekonomik Tarihi: 18. Yüzyıl, Cilt 3 Taylor & Francis, 1955 13 Temmuz 2012 tarihinde alındı
  18. ^ (sayfa 196) JW Markham Amerika Birleşik Devletleri'nin Mali Tarihi, Cilt 1-2 M. E. Sharpe, 2002 14 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 0765607301
  19. ^ (sayfa 847) M Pohl, Avrupa Bankacılık Tarihi Birliği-Avrupa Bankaları Tarihi El Kitabı Edward Elgar Publishing, 1994 14 Temmuz 2012 tarihinde Alındı
  20. ^ (ikincil) – [1] 13 Temmuz 2012 tarihinde doğrulandı
  21. ^ S Shamah-Bir Döviz Astarı ["1880" 1.2 Değer Terimindedir] John Wiley & Sons, 22 Kasım 2011 27 Temmuz 2102'de alındıISBN 1119994896
  22. ^ T Hong-Çin'de Döviz Kontrolü: İlk Baskı (Asya İş Hukuku Serisi Cilt 4) Kluwer Law International, 20049041124268  ISBN 12 Ocak 2013 tarihinde alındı
  23. ^ P Mathias, S Pollard-Avrupa'nın Cambridge Ekonomi Tarihi: Sanayi ekonomileri: ekonomik ve sosyal politikaların gelişimi Cambridge University Press, 1989 13 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 0521225043
  24. ^ S Mısra, PK Yadav [2 – - Uluslararası İşletme: Metin Ve Vakalar PHI Learning Pvt. Ltd. 2009 Tarih: 27 Temmuz 2012ISBN 8120336526
  25. ^ P. L. Cottrell-Bankacılıkta Merkezler ve Çevre Birimleri: Finansal Piyasaların Tarihsel Gelişimi Ashgate Publishing, Ltd., 2007 Tarih: 13 Temmuz 2012ISBN 0754661210
  26. P. L. Cottrell (s. 75 )
  27. ^ J Wake-Kleinwort, Benson: Bankacılıkta İki Ailenin Tarihi Oxford University Press, 27 Şubat 1997 13 Temmuz 2012 tarihinde AlındıISBN 0198282990
  28. ^ J Atkin-Londra Döviz Piyasası: 1900'den Beri Gelişme Psikoloji Basını, 2005 13 Temmuz 2012'de alındıISBN 041534901X
  29. ^ Laurence S. Copeland-Döviz Kurları ve Uluslararası Finans Pearson Education, 2008 15 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 0273710273
  30. ^ M Sumiya - Japon Ticaret ve Sanayi Politikası Tarihi Oxford University Press, 2000 13 Temmuz 2012 tarihinde AlındıISBN 0198292511
  31. ^ RC Smith, I Walter, G DeLong (s. 4)
  32. ^ AH Meltzer-Federal Rezerv Tarihi, Cilt 2, Kitap 1; Kitaplar 1951-1969 Chicago Üniversitesi Yayınları, 1 Şubat 2010 14 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 0226520013
  33. ^ (sayfa 7 "sabit döviz kurları") DF DeRosa-Döviz Opsiyonları 15 Temmuz 2012 tarihinde Alındı
  34. ^ K Kasap-Forex Basitleştirildi: Döviz Başarısı için Başlangıç Kılavuzu John Wiley ve Oğulları, 18 Şubat 2011 13 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 0730375250
  35. ^ J Madura-Uluslararası Finansal Yönetim, Cengage Learning, 12 Ekim 2011 Tarih: 14 Temmuz 2012ISBN 0538482966
  36. ^ N DraKoln-Küçük Spekülatörler için Forex Aydınlanmış Finansal Basın, 1 Nisan 2004 13 Temmuz 2012 tarihinde AlındıISBN 0966624580
  37. ^ SFO Dergisi, RR Wasendorf, Jr.) (INT) – Forex Ticareti PA Rosenstreich-FX ve Gelişmekte Olan Piyasaların Evrimi Traders Press, 30 Haziran 2009 Alındı 13 Temmuz 2012ISBN 1934354104
  38. ^ J Jagerson, SW Hansen - Forex Ticareti Hakkında Her Şey McGraw-Hill Professional, 17 Haziran 2011 13 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 007176822X
  39. ^ Franz Pick Pick'in para birimi yıllığı 1977-15 Temmuz 2012 tarihinde alındı
  40. ^ sayfa 70 Swoboda
  41. ^ G Gandolfo-Uluslararası Finans ve Açık Ekonomi Makroekonomi Springer, 2002 15 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 3540434593
  42. ^ Random House City of London: Tarih, 31 Aralık 2011 15 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 1448114721
  43. ^ "Perşembe günü, çoğu döviz piyasasının kapanmasına neden olan dolara rekor bir saldırı haberi iptal edildi."görünümde: Standard and Poor's Corporation tarafından yayınlanan Cilt 45 – 1972-15 Temmuz 2012'de alındı → [3]
  44. ^ H Giersch, KH Paqué, H Schmieding-Solma Mucizesi: Almanya'da Kırk Yıllık Piyasa Ekonomisi Cambridge University Press, 10 Kasım 1994 15 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 0521358698
  45. ^ Uluslararası Para ve Bankacılık Araştırmaları Merkezi, AK Swoboda-Sermaye Hareketleri ve Kontrolü: Uluslararası Para ve Bankacılık Araştırmaları Merkezi İkinci Konferansı Bildirileri BRİLL, 1976 15 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 902860295X
  46. ^ (- s. 332 of ) BAY Brawley-Güç, Para ve Ticaret: Küresel Ekonomik İlişkileri Şekillendiren Kararlar Toronto Üniversitesi Yayınları, 2005 15 Temmuz 2012 tarihinde AlındıISBN 1551116839
  47. ^ "... 1972'nin ortalarında birkaç günlüğüne kapanmak zorunda kaldı ... Döviz piyasaları 1973 yılı başında iki defa tekrar kapatılmıştır.. "HJ Rüstow'da Tam istihdama giden yeni yollar: ortodoks iktisat teorisinin başarısızlığı Macmillan, 1991 15 Temmuz 2012'de alındı → [4]
  48. ^ Chen, James (2009). Döviz Ticaretinin Temelleri. ISBN 0470464003. Erişim tarihi: 15 Kasım 2016.
  49. ^ Hicks, Alan (2000). Döviz Opsiyonlarını Kullanarak Kur Riskini Yönetme. ISBN 1855734915. Erişim tarihi: 15 Kasım 2016.
  50. ^ Johnson, G. G. (1985). Uyum Programlarında Döviz Kuru Politikalarının Oluşturulması. ISBN 0939934507. Erişim tarihi: 15 Kasım 2016.
  51. ^ JA Dorn-Yeni Binyılda Çin: Pazar Reformları ve Sosyal Kalkınma Cato Enstitüsü, 1998 14 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 1882577612
  52. ^ B Laurens, H Mehran, M Quintyn, T Nordman-Çin'de Para ve Değişim Sistemi Reformları: Kademeli Uluslararası Para Fonu Deneyi, 26 Eylül 1996 14 Temmuz 2012 tarihinde AlındıISBN 1452766126
  53. ^ Y – I Chung-Hızlı Şeritte Güney Kore: Ekonomik Kalkınma ve Sermaye Oluşumu Oxford University Press, 20 Temmuz 2007 Tarih: 14 Temmuz 2012ISBN 0195325451
  54. ^ KM Dominguez, JA Frankel-Döviz Müdahalesi İşe Yarıyor mu? Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü, 1993 Tarih: 14 Temmuz 2012ISBN 0881321044
  55. ^ (sayfa 211 - [kaynak BIS 2007]) H Van Den Berg-Uluslararası Finans ve Açık Ekonomi Makroekonomi: Teori, Tarih ve Politika Dünya Bilimsel, 31 Ağustos 2010 14 Temmuz 2012 tarihinde alındıISBN 9814293512
  56. ^ Uluslararası Değişim ve Ödeme Sistemlerinde PJ Quirk Sorunları Uluslararası Para Fonu, 13 Nisan 1995 Tarih: 14 Temmuz 2012ISBN 1557754802
  57. ^ (PDF) "2013 yılında küresel döviz piyasası faaliyet raporu". Üç Yıllık Merkez Bankası Araştırması. Basel, İsviçre: Uluslararası Yerleşimler Bankası. Eylül 2013. s. 12. Erişim tarihi: 22 Ekim 2013.
  58. ^ "Gelişmekte olan piyasalarda türev ürünler", Uluslararası Yerleşimler Bankası, 13 Aralık 2010
  59. ^ "4 trilyon dolarlık soru: 2007 anketinden bu yana DÖVİZ büyümesini ne açıklıyor?, uluslararası Yerleşimler Bankası, 13 Aralık 2010
  60. ^ Lilly, Mark. "Euromoney FX Anketi 2020-sonuçlar açıklandı".
  61. ^ (PDF) "Nisan 2016'da Üç Yıllık Merkez Bankası Anketi Döviz cirosu". Üç Yıllık Merkez Bankası Araştırması. Basel, İsviçre: Uluslararası Yerleşimler Bankası. Eylül 2016. 1 Eylül 2016 tarihinde doğrulandı.
  62. ^ Gabriele Galati, Michael Melvin (Aralık 2004). "DÖVİZ ticareti neden arttı? 2004 Trienal anketinin açıklanması" (PDF). Uluslararası Yerleşimler Bankası.
  63. ^ Alan Greenspan, Mortgage Krizinin Kökleri: Spekülatif ateş kendiliğinden patlamadan önce kabarcıklar para politikası tarafından güvenli bir şekilde etkisiz hale getirilemez. , bu Wall Street Dergisi, 12 Aralık 2007
  64. ^ McKay, Peter A. (26 Temmuz 2005). "CFTC'NİN Etki Alanının Çevresinde Faaliyet Gösteren Dolandırıcılar, Küçük Adamı Fantastik Kar Vaatleriyle Cezbeder". Wall Street Journal. Tarih: 31 Ekim 2007.
  65. ^ Egan, Jack (19 Haziran 2005). "Döviz Riskini kontrol edin. Sonra 100 " ile çarpın. New York Times. Erişim tarihi: 30 Ekim 2007.
  66. Sunday Times (Londra), 16 Temmuz 2006
  67. ^ Andy Kollmorgen. "Yurtdışı para transferleri". choice.com.au.
  68. ^ (PDF) "Bilgi". www.pondiuni.edu.in.
  69. ^ (PDF) "Veri". nptel.ac.in.
  70. ^ (PDF) "Nisan 2019'da Üç Yıllık Merkez Bankası Anketi Döviz cirosu". Uluslararası Yerleşimler Bankası. 16 Eylül 2019. s. 10. 7 Şubat 2021 tarihinde orijinalinden arşivlendi (PDF). Tarih: 16 Eylül 2019.
  71. ^ Döviz Kurlarına Mikroyapı Yaklaşımı, Richard Lyons, MIT Press (pdf bölüm 1)
  72. ^ "Verimlilik Doları Ne Ölçüde Artırıyor?" (PDF). SSRNNAME 711362.
  73. ^ "Güvenli Liman Parası". Finansal Sözlük. Reuters. 27 Haziran 2013 tarihinde kaynağından arşivlendi. Erişim tarihi: 22 Nisan 2013.
  74. ^ John J. Murphy, Finansal Piyasaların Teknik Analizi (New York Finans Enstitüsü, 1999), s.343-375.
  75. ^ "Aşırı alım". Investopedia. Erişim tarihi: 22 Nisan 2013.
  76. ^ Sam Y. Cross, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Döviz Piyasası Hakkında Her Şey, New York Federal Rezerv Bankası (1998), bölüm 11, s.113-115.
  77. ^ Gelet, Joseph (2016). Kuruşları Bölmek. Elit E Hizmetleri. 9781533331090 ISBN.
  78. ^ Arlie O. Petters; Xiaoying Dong (17 Haziran 2016). Uygulamalarla Matematiksel Finansmana Giriş: Finansal Sezginin Anlaşılması ve Oluşturulması. Springer. s.345–. ISBN 978-1-4939-3783-7.
  79. ^ Michael A. S. Guth, "Karlı İstikrarsızlaştırıcı Spekülasyon", Bölüm 1 Michael A. S. Guth, Spekülatif davranış ve belirsizlik altında rekabetçi piyasaların işleyişi, Avebury Ashgate Publishing, Aldorshot, İngiltere (1994), 1-85628-985-0 ISBN.
  80. ^ Dünya Ekonomik Krizinde Öğrendiklerim Joseph Stiglitz, Yeni Cumhuriyet, 17 Nisan 2000, yeniden basıldı GlobalPolicy.org
  81. ^ Lawrence Summers ve Summers Başkan Yardımcısı (1989) 'Finansal piyasalar çok iyi çalıştığında: menkul kıymet işlem vergisi için temkinli bir durum' Finansal hizmetler dergisi
  82. ^ Redburn, Tom (17 Eylül 1992). "Ama Kron Almak için Acele Etmeyin: İsveç'in %500 Kumarı". New York Times. Erişim tarihi: 18 Nisan 2015.
  83. ^ Gregory J. Millman, Dünya Çapında Günde Trilyon Dolar, Bantam Press, New York, 1995.
  84. ^ "Riskten Kaçınma". Investopedia. Tarih: 25 Şubat 2010.
  85. ^ Ay, Angela (5 Şubat 2010). "Küresel piyasalar - ABD hisse senetleri toparlandı, riskten kaçınma üzerine dolar kazandı". Reuters. Tarih: 27 Şubat 2010.
  86. ^ Stewart, Heather (9 Nisan 2008). "IMF, ABD krizinin 'Büyük Buhran'dan bu yana yaşanan en büyük finansal şok'olduğunu söylüyor." koruyucu. Londra. Tarih: 27 Şubat 2010.

Dış bağlantılar